本周博远策略，动力电池板块再度成为A股焦点。龙头股宁德时代[300750]一度逼近历史新高。
从整体走势看，电池板块上涨与汽车行业结构性变化密不可分。
今年10月，新能源汽车月渗透率首次突破50%，实现历史性突破。7月以来，国内纯电动汽车批发销量已连续四个月同比大幅增长，纯电拐点加速到来，动力电池需求持续景气。
此外，不同级别、动力形式车型搭载电池容量有显著区别。尺寸越大、纯电销量比例越高，对市场拉动作用越明显。
今年9月，中国汽车市场迎来历史性时刻：纯电大三排SUV单月销量达35,530台，首次同时超越增程、插混和燃油三大动力类型的同类车型。
10月，蔚来汽车旗下两款纯电大三排SUV乐道L90、蔚来全新ES8双双跻身大型SUV销量前五，纯电优势进一步扩大。
01. 纯电拐点到来，蔚来销量突破
实际上，早在2024年4月上半月，新能源汽车在乘用车市场渗透率就曾突破50%，但后续有所回落。此外，当时新能源市场里，纯电汽车并非绝对主流，狭义插混、增程汽车增速同样强劲。
然而今年下半年开始，纯电、插混、增程“三分天下”的格局被打破，纯电车型渐成新能源市场绝对主流。据乘联会数据，10月新能源车批发销量中，纯电车型销量占比达62.9%，是插混的两倍以上，增程的近十倍。
春江水暖鸭先知，今年9月，蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌曾表示：“2025年是一个拐点，是用户从纯电技术带来的体验收益大于因为加电不便带来体验损失的拐点。用户的选择与市场数据已经显示出高端新能源汽车市场正加速向纯电过渡。”
今年10月，蔚来汽车销量实现交付40397辆，同比增长98%，首度突破4万台，同时连续三个月刷新历史新高。
除了蔚来这样长期专注于纯电市场的汽车公司，很多“多线并行”，甚至以其他动力形式为主的车企也嗅到了拐点到来的信号。今年下半年，曾以增程SUV为销量支柱的理想汽车接连推出i8、i6两款纯电SUV。种种迹象表明，纯电是大势所趋，且拐点已经到来。
02. 独占纯电大三排SUV鳌头，蔚来凭什么？
拐点以前，阻碍消费者选购纯电汽车的卡点，主要在于空间和补能焦虑。
受技术条件、电池原材料价格等多重因素影响，纯电汽车的三电系统对车辆有效空间、成本结构有很大影响。但到了2025年，随着高压平台等技术普及、电池价格下降，这一劣势在逐步缩小，一些车企甚至靠技术突破，使得纯电车型产品车内空间表现反超同级产品。
比如蔚来在行业内率先搭载了自研全域925V平台，并通过整车结构优化，在关键部件布局上实现了极致压缩，乐道L90和蔚来全新ES8均拥有超200L的前备箱，以及“六座平权”的座舱空间，在空间利用率上领先同级。
补能方面，2020年，国内新能源汽车与充电桩的车桩比为3.1:1，到2025年降至2.3:1。同时，慢充、快充、换电等多种补能方式共存，消费者选择愈发多元化，补能焦虑显著降低。
这背后既有国家有关部门政策推动，也离不开电网、车企等各方在补能基建上的长期投入。
11月12日，工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌在2025世界动力电池大会上表示，将进一步促进动力电池在相关领域扩大应用，支持换电模式创新和车网互动试点。
蔚来是国内在补能基建上投入时间最长、力度最大的车企之一，截至目前，蔚来在全国建成8351座充换电站，3565座换电站。
大三排SUV这一“堡垒”，在今年下半年被纯电产品攻破，整个市场纯电拐点一同到来，蔚来过去十年多在技术和基建上长期、持续的投入，价值正逐步兑现。
小结：电池板块上涨与汽车行业结构性变化密不可分博远策略。
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